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　　证券时报记者 叶玲珍

　　2025年，在供给端“反内卷”及需求端放量双轮运转下，锂电行业供需面冉冉改善，拉动产物价钱、企业盈利水平企稳回升。Wind数据走漏，截止2026年2月5日，锂电产业链共有70家A股上市公司线路功绩预报或快报，其中50家实现净利润同比增长（包含减亏），占比超七成；19家上市公司实现扭亏为盈。

　　锂电行业回暖呈现“多点着花”特征，功绩预喜的上市公司掩盖上游、中游、卑鄙全产业链。

　　上游重回增长轨谈

　　在上游，“锂业双雄”天皆锂业、赣锋锂业均瞻望2025年重回增长轨谈，同比实现扭亏为盈。其中赣锋锂业瞻望盈利11亿元至16.5亿元，天皆锂业瞻望净利润为3.69亿元至5.53亿元。此外，盐湖股份瞻望2025年净利润为82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%；雅化集团瞻望2025年净利润为6亿元至6.8亿元，同比增长133.36%至164.47%。关于功绩增长的原因，雅化集团暗示主要收成于2025年下半年锂盐商场价钱有所回升，部分客户末端产物商场反映高超，带动第三、四季度产物销量大幅增长。

　　从价钱端来看，自2025年下半年以来，碳酸锂价钱触动上行，现在电板级碳酸锂商场均价已超14万元/吨，较2025年低点涨幅约140%。

　　中游供需相貌好转

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　　在中游，正极、负极、电解液、隔阂等四大主材供需相貌均在好转，关连上市公司功绩纷纷报喜。

　　正极材料方面，磷酸铁锂赛谈景气度不息飞腾，龙头厂商湖南裕能瞻望2025年净利润为11.5亿元至14亿元，同比增长93.75%至135.87%；德方纳米、万润新能损失幅度均有所收窄。

　　负极材料方面，璞泰来、杉杉股份、中科电气净利润均实现同比增长，其中璞泰来2025年净利润约23亿元至24亿元，同比增幅为93.18%至101.58%；杉杉股份瞻望盈利4亿元至6亿元，同比扭亏。

　　电解液限度，上游六氟磷酸锂、VC等原材料价钱大幅高潮，多氟多、天空股份、华盛锂电等多家上市公司毛利率上行，均瞻望2025年度扭亏为盈。现在，快乐彩app官方下载加价趋势已向卑鄙传导，电解液厂商也在加快结束功绩。天赐材料瞻望2025年盈利11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%。

　　隔阂方面，伴跟着产物价钱企稳回升，恩捷股份、中材科技等上市公司均瞻望2025年度功绩大幅增长。其中恩捷股份净利润为1.09亿元至1.64亿元，同比实现扭亏为盈。

　　卑鄙出现向好迹象

　　不才游，收成于储能商场爆发及产物结构优化，多家电板厂开释功绩向好信号。国轩高科瞻望2025年盈利25亿元至30亿元，同比增长107.16%至148.59%；鹏辉动力瞻望2025年净利润为1.7亿元至2.3亿元，实现扭亏为盈。

　　资格两年多的深度转化和行业洗牌，锂电行业已冉冉告别同质化的轻视竞争，迈入以价值为中枢的互异化博弈阶段，时刻迭代、成本管控、一体化布局等维度成为企业构筑竞争力的进攻捏手。

　　湖南裕能暗示，公司新产物精确契合卑鄙商场对锂电板更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级条款，重复一体化布局不息激动，拉动合座盈利身手提高；璞泰来指出，2025年净利大增主淌若由于公司积极激动提质增效，新产物、新工艺和新质产能不竭导入，灵验捕捉了高端客户及储能商场的增量需求；国轩高科亦暗示，公司新一代高能量密度磷酸铁锂电板产物销量同比大幅提高是拉动功绩增长的一大成分。

　　关于2026年锂电行业发展趋势，国金证券以为，锂电供给培植穿进步剩周期，库存周期扫尾两年去库阶段，负责转入“主动补库”的鼎沸期，基本面呈现2024年触底、2026年有望彰着复苏。其中枢逻辑在于，末端需求受AI与储能拉动不息高增，而供给端因成本开支减轻导致扩产放缓，供需错配重现；跟着头部企业稼动率打满，行业由“内卷价钱战”转向“协调挺价”，推动价钱触底回升，产业链利润分派正向具备高壁垒、高聚会度的上游“硬瓶颈”材料范例转化，最终实现全行业的量利双升。

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